我的妻子出生在英國，我們花了很多時間去英國，所以我密切關注該國對加密貨幣立場的演變。現在，隨著英國關于加密貨幣監管的法定文書草案正式發布，該國正在為最終實現其成為全球“加密貨幣中心”的雄心做好準備。

雖然頭條新聞聽起來可能很有希望，但細節和執行將最終決定這是一個真正的轉折點還是另一個錯失的機會。

英國加密貨幣行業長期以來一直呼吁制定更明確、更公平的監管，新規則草案被一些人描述為朝著正確方向邁出的有力一步。然而，這項工作還遠未完成。正如Gemini英國法律主管Azariah Nukajam所解釋的那樣，這些提案仍必須接受議會審查，并征求整個行業的反饋。

換句話說，基礎在那里，但房子還沒有蓋好。

從穩定幣和質押到交易所注冊和運營彈性，SI草案的范圍很廣泛。它反映了將加密貨幣監管與傳統金融標準保持一致的意圖，但挑戰在于這樣做時，同時又不抑制創新或將較小的參與者定價。

正如努卡賈姆指出的那樣，英國的框架在關鍵領域與歐盟和美國的框架存在差異，特別是通過明確監管賭注并故意將分散金融暫時排除在其范圍之外。

在下面的問答中，我與Azariah Nukajam討論了這對英國的交易所、初創公司和日常加密貨幣用戶意味著什么。我們涵蓋了從英國在全球監管競賽中的地位到FCA將如何處理預期的申請浪潮的方方面面。

crypto.news隨著政府關于加密貨幣監管的新法定文書草案現已發布，您相信這些規則是否會真正幫助英國成為官員們設想的全球“加密貨幣中心”，或者是否有理由懷疑這將改變游戲規則？

安：擬議的規則有可能使英國成為加密資產的全球競爭環境，但其有效性將取決于最終規則的實施方式以及政府執行的速度。

該SI草案為將加密資產活動全面融入更廣泛的金融監管框架奠定了基礎，為該行業帶來急需的清晰度和保證。盡管如此，這些規則仍處于草案形式，這意味著它們將受到議會的進一步審查。此外，FCA還在討論文件DP 25/1《監管加密資產活動》中引發了全行業的辯論。因此，行業將有真正的機會提供反饋以制定最終規則。

我們仍在全面評估SI草案，因為它最近才發布，但我們總體上支持擬議的規則，這些規則為加密資產活動（包括穩定幣發行、加密資產托管、質押）提供了明確的框架，并歡迎這種急需的監管清晰度，這之前一直是該行業運營的公司所擔心的。

SI草案規定，加密資產交易平臺需要被授權為合格的加密資產交易平臺“CATP”，這表明FCA將允許公司通過分支機構運營。這是維護各地區和市場流動性池全球連通性的積極一步。

我們還看到對交易場所引入了更嚴格的規則，這些規則反映了傳統的金融規則，旨在提高市場秩序并加強消費者保護。

然而，為了讓英國成為“加密貨幣中心”，它必須做好基本面，包括需要強大的金融基礎設施、國際互聯互通、穩定的經濟和政治環境以及強大的監管框架。

重要的是，政府不要在不考慮加密貨幣行業獨特特征的情況下廣泛應用傳統金融原則，例如將傳統的消費者信貸規則應用于零售貸款和借款，而這沒有充分考慮加密資產貸款的抵押性質。

人們還擔心復雜的監管資本和運營要求對該行業內較小參與者的潛在影響。現階段，我們不知道有任何針對某些類型的商業模式建立更寬松制度的提議，但看到了通過降低合規成本和監管負擔來鼓勵創新和競爭的潛在優勢。

中國：行業觀察人士稱這一框架草案是強有力的一步，但警告稱英國“仍在全球監管領導力競賽中迎頭趕上”。您自己也提到，在歐盟MiCA和即將上任的支持加密貨幣的美國政府之后，英國可以利用“后發優勢”。您對英國能夠趕上甚至超越其他司法管轄區有多大信心？如果推出不迅速和明確，您是否擔心盡管倫敦領先，但仍可能落后于歐盟、新加坡或美國等地？

安：實施緩慢可能會削弱英國的競爭力。如果英國推遲實施或使合規流程過于復雜，它可能會輸給迪拜、歐盟、新加坡或瑞士等行動更快的司法管轄區。

然而，相反，英國的政權與歐盟和美國的政權不同，并具有自己獨特的優勢，在我看來，這將使英國在全球領導力競爭中保持領先地位。英國在某些領域展現了自己的優勢;例如，英國是最早引入加密資產借貸以及賭注監管框架的司法管轄區之一。

從廣義上講，包括MiCA在內的全球范圍內的賭注活動的監管地位仍不清楚，而英國的SI草案明確將賭注列為“合格加密資產賭注”一詞下的受監管活動。這意味著參與質押的公司，包括提供質押服務、驗證人池和對質押貨幣進行再抵押的貸款部門，將屬于FCA的監管框架。我們可以預計，這種水平的確定性將吸引向英國市場提供質押產品和服務的公司。

英國政權提出的另一個潛在優勢是排除去中心化的金融活動，政府表示這是為了避免扼殺創新而故意采取的舉措。

中國：英國政府已表示將在加密貨幣監管方面與華盛頓密切協調，觀察人士指出英國的規則“與美國保持一致，而不是歐盟”。在倫敦與華盛頓關系尚未達到最高水平的情況下，您如何看待英美合作的發展。

安：英國和美國的制度之間存在一些相似之處，例如，這兩個司法管轄區都表示，他們將通過引入更高的透明度和披露要求以及更廣泛的行為標準來優先考慮消費者保護。兩國政府也明確表示打算監管穩定幣，穩定幣占加密貨幣市場的很大一部分。

英國財政大臣表示，加密資產法規已列入正在進行的談判議程，導致英國和美國于2025年5月8日達成貿易協議。這標志著他們致力于持續合作，以建立健全、穩健的數字資產監管方法。雖然這些協議的影響仍有待觀察，但我們注意到市場當時的積極反應，價格走勢顯示該行業已退出修正區域，進入新的牛市周期。

盡管如此，仍有謹慎的余地。如果部署延遲或加密議程隨后被取消優先級，這兩個司法管轄區建立監管框架的步伐可能會帶來一些挑戰。這是因為數字資產行業已經并將繼續發展的速度非常快。

中國：根據新制度，幾乎任何在英國開展關鍵加密資產活動的公司都需要作為受監管實體獲得FCA授權。FCA仍需詳細說明申請流程和要求。您希望這個過程是什么樣子？對于加密貨幣公司來說，在準備業務計劃、合規手冊、滿足適當的測試、可能持有監管資本等方面獲得授權將有多大的推動力。

安：我們預計該流程將嚴格反映尋求獲得英國MiAID許可證的公司的現有要求。我們看到MiAID下的英國監管框架與擬議的加密貨幣制度之間存在相似之處，因此，雖然細節仍有待公布，但我們可以合理地推測，授權過程將為加密資產公司帶來重大提升。例如，公司需要滿足治理、資本充足率的嚴格要求，并提交監管業務計劃。

許多加密貨幣公司，尤其是該行業內的較大參與者，已經受到加密資產以外的監管，例如，一些是授權電子貨幣機構（“EMI”）和支付服務機構（“PSI”）。其他人擁有MiAID許可證，因此可能熟悉流程并了解FCA的期望和授權網關的穩健標準。

然而，對于較小的參與者來說，這將是一個重大進步，他們可能需要尋求監管機構和法律顧問的額外支持并做好準備，以避免申請延誤或被拒絕。

SI草案包括過渡性條款，旨在為加密資產公司提供一個尋求授權的短暫窗口，之后所有范圍內的活動都將需要根據FMA第4A部分獲得FCA的全面許可。應該指出的是，根據現行《洗錢法規》注冊的現有公司與未經注冊的公司相比，不會自動擁有權利或優勢;尚未引入祖父制度或快速通道。

中國：根據上述情況，您認為英國監管機構（特別是FCA）是否有能力處理渴望（或被迫）進入受監管范圍的加密貨幣公司可能提出的大量申請？

安：是的，我們看到FCA真正承諾為其授權部門部署額外資源，并通過增強FCA Connect門戶來簡化應用流程。他們還對入口處預期的標準設定了明確的期望。FCA表示，公司可以通過授權信息會議等方式獲得額外的支持，隨著時間的推移，我們希望FCA能夠就好和差的申請發布指導和反饋（就像它對MLR注冊的公司所做的那樣）。

中國：大約12%的英國成年人曾在某個時候擁有加密貨幣，您認為一旦新政權生效，這些日常用戶將受到如何影響？典型的英國散戶投資者是否會注意到監管帶來的積極變化--例如，對交易所的信任度更高、有關他們所購買的產品的信息更清晰、不守規矩的運營商更少？或者他們是否會面臨一些不便，比如某些海外平臺退出英國市場（從而限制選擇）或在開設賬戶時接受更嚴格的入職檢查？

安：這些規則對英國行業來說是非常積極的一步，我們已經看到了更高的合規標準可以以消費者稅的形式在英國產生的積極影響。Gemini此前曾決定擴大消費者義務的適用范圍，將我們的MLR業務納入其中，盡管這不是監管要求，并且注意到客戶體驗的整體質量有了顯著改善。

作為其中的一部分，我們將更多的資源集中在定義和細分我們的目標市場上，并繼續構建和增強我們為客戶提供的產品和服務，而不是相反。這就是FCA對新制度的期望。

最終，這些規則是建立該行業信任的關鍵，因此零售用戶知道他們使用的公司受到監管。它還提供了一定程度的保護，使消費者不會面臨潛在風險，例如違反消費者保護法、未能提供承諾的服務、誤導性或欺騙性行為以及出現問題時缺乏補救措施。

該制度可能對一些公司來說過于嚴格，導致海外公司退出英國市場。然而，這不太可能限制消費者的選擇，目前有50多家公司在英國MLR下注冊，提供一系列加密資產服務。

社區中許多人擔心的是，復雜的監管不可避免地會有利于大公司--成熟的交易所、大型金融科技公司--他們擁有滿足要求的法律團隊和資本。與此同時，小型初創公司或社區驅動的項目可能會陷入困境。您認為英國的新規則是否有鞏固現有加密貨幣現有者的風險？

新法規對行業的明顯優勢在于，這種監管成熟度可能會導致行業內培養草根人才，以及TradFi的其他人才跨界，帶來可轉移的技能。這應該相當于所有規模的參與者的機會。在保守黨蘇納克政府的領導下，制定了國家量子戰略，旨在在未來10年內投資和開發量子技術。這似乎得到了斯塔默領導的工黨政府的支持，并于2025年4月注資了1.21億英鎊。

中國：規則草案將對加密貨幣公司實施傳統的財務控制--我們談論的是市場濫用監控、嚴格的運營彈性規劃、經審計的財務報告等。您預計將這些TradFi式要求應用于加密貨幣世界的最大挑戰在哪里？例如，我們如何在24/7全球加密貨幣市場中監控和防止市場操縱，其中有許多匿名參與者？

安：我們預計，由于監管要求不斷提高，以及對專業人員和技術來遵守市場監督和運營彈性等復雜制度領域的需求，加密資產公司的合規成本將顯著增加。這種環境將使Gemini等公司受益，這些公司從一開始就建立了適當的控制并經常優先考慮安全和合規性。

為了遵守24/7加密貨幣市場的新規則，公司應該投資自動化貿易監視工具，這些工具能夠持續監控欺騙和內幕交易等可疑模式。此外，為了解決反洗錢和制裁風險，公司可以利用區塊鏈監控等解決方案來幫助實時檢測潛在異常。

中國：加密貨幣交易所或托管人如何證明“運營彈性”，以抵御智能合約漏洞或網絡攻擊等新型威脅？

安：無論是從FCA的角度還是從歐洲和美國的其他制度來看，運營彈性都是監管議程上的一個高度優先事項。監管機構繼續強調與網絡和技術故障有關的情景規劃和壓力測試的必要性，強調第三方/供應商風險管理的重要性，以及公司評估對云服務或鏈下數據源的依賴性的必要性。

公司應該準備好進行大量投資，通過包括技術、治理和監管組件來管理網絡攻擊和智能合同漏洞的多層戰略，確保其運營基礎設施保持穩健。同樣，網絡安全措施應側重于預防、檢測和響應、恢復和連續性。對于加密資產交易所來說，盡職調查對于管理智能合同風險至關重要。

這一直是Gemini的首要任務，它建立了一個領先的安全計劃，專注于開發創新的安全解決方案，以幫助保護和保護我們的客戶及其資產。我們還投入了大量資源，通過第三方安全評估、ISO 27001認證和年度滲透測試保持我們的安全態勢的透明度。

2019年，Gemini還與德勤合作，成為全球第一家成功完成SOC 2第1類檢查的加密貨幣交易所和托管人。此類措施有助于建立與消費者的信任，并證明我們在維護最高安全和合規性方面的全球聲譽。