如果外交失敗，油價飆升，通貨膨脹迫使鮑威爾再次推遲降息，比特幣還能繼續(xù)攀升嗎？
目錄
加密市場對中東危機(jī)做出反應(yīng)
全球投資者已經(jīng)進(jìn)入了一個高度謹(jǐn)慎的時期，在地緣政治重新不穩(wěn)定的情況下，加密市場感受到了壓力。
6月13日晚，以色列對伊朗核設(shè)施發(fā)動了有針對性的空襲，稱其為“精確、先發(fā)制人”的行動。幾個小時內(nèi)，伊朗以一波無人機(jī)和導(dǎo)彈做出回應(yīng)，加劇了人們對更廣泛地區(qū)沖突的擔(dān)憂。
在初步報告發(fā)布后90分鐘內(nèi)，比特幣（BTC）下跌約3%，從106，000美元跌至略低于103，000美元。
以太坊（ETH）出現(xiàn)了更嚴(yán)重的回調(diào)，下滑近8%，至約2，443美元。在整個加密市場，超過600億美元的價值在一天內(nèi)被抹去。
杠桿交易員受到的打擊尤其嚴(yán)重。清算數(shù)據(jù)顯示，超過4.28億美元的多頭頭寸在24小時內(nèi)被抹去，反映出許多參與者對波動性的突然飆升毫無準(zhǔn)備。
傳統(tǒng)金融市場也做出了強(qiáng)烈反應(yīng)。金價飆升至每盎司3,436美元的創(chuàng)紀(jì)錄高位，因投資者將資金轉(zhuǎn)移至避險資產(chǎn)。油價上漲約10%，受中東供應(yīng)路線可能中斷的擔(dān)憂推動。
美國股市最初遵循避險模式。6月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.1%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.3%，華爾街基準(zhǔn)波動率指數(shù)VIX上漲15%，達(dá)到一個月來的最高水平。
然而，隨著周末緊張局勢出現(xiàn)遏制跡象，市場開始趨于穩(wěn)定。截至6月16日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)均出現(xiàn)反彈，均上漲超過1%。
加密貨幣價格也部分回升。比特幣交易價格接近106，800美元，過去24小時上漲1.7%。以太坊股價上漲近4%，至2，610美元左右。
盡管出現(xiàn)反彈，但總體情緒仍然謹(jǐn)慎，因為政治領(lǐng)導(dǎo)人的聲明加劇了不確定性。
以色列總理本杰明·內(nèi)塔尼亞胡表示，這場運動將“盡可能多天”持續(xù)下去，而伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊則承諾將“嚴(yán)厲懲罰”。
在此情況下，注意力現(xiàn)在轉(zhuǎn)向美國，包括零售支出在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于本周公布。讓我們來了解一下，這些宏觀信號如何與持續(xù)的中東危機(jī)一起影響未來幾天的市場情緒。
疲軟的零售數(shù)據(jù)可能會改變美聯(lián)儲的前景
5月份的通脹報告略低于預(yù)期，給投資者帶來了一些安慰。
5月份消費者價格指數(shù)較4月份上漲0.1%，低于預(yù)期，使年度通脹率保持在接近2.4%的水平。在批發(fā)層面，生產(chǎn)者價格指數(shù)也低于預(yù)期。
總而言之，CPI和PPI數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)中面向消費者和生產(chǎn)層的通脹壓力可能正在緩解。
金融市場迅速做出反應(yīng)。CPI公布后，美國國債收益率下跌，10年期國債收益率短暫跌至4.32%。然而，中東地區(qū)重新出現(xiàn)的不確定性推動收益率回升，截至最新數(shù)據(jù)，10年期國債收益率回升至4.42%。
通脹趨勢降溫通常會降低進(jìn)一步加息的可能性，這往往會支撐風(fēng)險資產(chǎn)的情緒。
盡管如此，通脹數(shù)據(jù)只是更廣泛宏觀前景的一部分。即將發(fā)布的5月份零售銷售數(shù)據(jù)預(yù)計將顯示環(huán)比下降0.6%。
弱于預(yù)期的讀數(shù)表明，在家庭支出推動美國經(jīng)濟(jì)近70%的情況下，消費者需求放緩。
如果經(jīng)濟(jì)放緩得到證實，交易員可能會開始更認(rèn)真地考慮潛在的降息，特別是如果美聯(lián)儲將重點轉(zhuǎn)向支持增長而不是嚴(yán)格管理通脹的話。
市場參與者還在展望美聯(lián)儲6月18日舉行的下一次政策會議。根據(jù)CME FedWatch數(shù)據(jù)，利率保持在4.25%至4.50%不變的可能性為99.9%。
雖然預(yù)計不會立即采取政策行動，但主席杰羅姆·鮑威爾在會后新聞發(fā)布會上的言論將受到密切關(guān)注。
投資者特別關(guān)注鮑威爾如何預(yù)測以色列-伊朗沖突后能源價格最近的上漲。如果他表示擔(dān)心石油成本上升可能會減緩?fù)ㄘ浘o縮趨勢，那么這可能會抑制近期政策寬松的預(yù)期。
處于戰(zhàn)爭和政策十字路口的加密貨幣
一個可能的結(jié)果是中東局勢再次升級。沖突的進(jìn)一步加劇可能會重新引發(fā)通脹擔(dān)憂，促使各國央行保持謹(jǐn)慎立場，并引發(fā)全球風(fēng)險資產(chǎn)大幅回落。
資本可能會進(jìn)入傳統(tǒng)的避風(fēng)港，從而給已經(jīng)接近歷史高位的金價帶來上行壓力。
另一種情況涉及外交的回歸。在最近的空襲之前，阿曼一直在準(zhǔn)備主辦美國和伊朗之間的間接會談。盡管這些討論此后暫停，但外交努力并未完全消退。
如果外交努力恢復(fù)并導(dǎo)致敵對行動暫停，市場可能會松一口氣。隨著與戰(zhàn)爭相關(guān)的風(fēng)險溢價消退，油價可能會回落，從而使通脹預(yù)期趨于穩(wěn)定。
這樣的發(fā)展可能會減輕央行和包括加密貨幣在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)的壓力。
還有第三種不太確定的可能性。升級和外交都不可能充分發(fā)揮作用，導(dǎo)致長期僵局。
在這種情況下，軍事活動可能仍然有限，但緊張局勢將持續(xù)存在。市場可能會適應(yīng)安靜但不安的現(xiàn)狀，情緒圍繞頭條新聞而不是決定性事件波動。
與此同時，即將公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會發(fā)出混雜的信號。零售銷售可能出現(xiàn)放緩跡象，強(qiáng)化降息預(yù)期。
除非地緣政治局勢或宏觀經(jīng)濟(jì)敘事有意義地打破，否則加密市場可能會保持區(qū)間波動。
霍爾木茲海峽風(fēng)險可能重新引發(fā)通貨膨脹
短期的平靜已經(jīng)取代了上周的恐慌，但潛在的擔(dān)憂依然存在，特別是圍繞能源市場和潛在的通脹影響。
MEXC首席運營官Tracy Jin將最近的加密貨幣復(fù)蘇描述為“在最近的地緣政治緊張局勢之后，市場開始平靜下來”的跡象。
盡管如此，她仍指出霍爾木茲海峽是脆弱的關(guān)鍵點。世界上大約20%的石油供應(yīng)（每天約2000萬桶）經(jīng)過該海峽。她警告說，任何干擾都可能將布倫特原油價格推向每桶115美元。
據(jù)她估計，到年底，如此大的幅度的變動可能會使通脹率增加70至90個基點。
這將直接挑戰(zhàn)降息預(yù)期，并可能重置整個市場的風(fēng)險偏好。加密貨幣等高波動性資產(chǎn)尤其脆弱。
金還特別指出了比特幣的二階效應(yīng)。作為一個工作量證明網(wǎng)絡(luò)，比特幣的采礦盈利能力部分與能源價格相關(guān)，而能源價格受石油和天然氣市場的影響。
如果地緣政治緊張局勢加劇全球能源流動，電力成本上升可能會壓縮采礦利潤率，并給BTC的價格帶來更大壓力。
盡管懸而未決，但期權(quán)市場數(shù)據(jù)表明，投資者的頭寸不僅僅是下跌。Glassnote報告比特幣的25 Delta Skew出現(xiàn)了顯著變化，這是一個跟蹤看漲期權(quán)與看跌期權(quán)相對成本的指標(biāo)。
過去一周的$BTC 25 Delta Skew翻轉(zhuǎn)表明強(qiáng)烈的避險情緒。1-周偏差從-2.6%躍升至+10.1%，1個月偏差從-2.2%躍升至+4.9%，接近解放日之前的水平。含義：交易員越來越多地對沖或猜測下跌風(fēng)險。pic.twitter.com/zNxi7xaqkL
- glassnode（@glassnode）2025年6月16日
1周偏差從-2.6%轉(zhuǎn)向+10.1%，1個月偏差從-2.2%轉(zhuǎn)向+4.9%，表明交易員正在積極為近期下跌或波動性加劇做好準(zhǔn)備。
ETF流動進(jìn)一步強(qiáng)化了機(jī)構(gòu)興趣仍然強(qiáng)勁。過去一周，現(xiàn)貨比特幣ETF凈流入13億美元。
金指出，從中期來看，“機(jī)構(gòu)流動仍將成為主要驅(qū)動力”。支持性的宏觀環(huán)境，包括美元走軟和流動性改善，可能有助于維持這一趨勢。
與此同時，石油市場正在出現(xiàn)一個有趣的異常現(xiàn)象。正如《科比西信》中指出的那樣，“伊朗一些最大的石油和天然氣設(shè)施被關(guān)閉和摧毀”，但價格卻變成了紅色。
確實令人難以置信：
- Kobeissi來信（@KobeissiLetter）2025年6月16日
油價已完全抹去隔夜所有漲幅并翻紅。
伊朗一些最大的石油和天然氣設(shè)施被關(guān)閉和摧毀。
然而，油價正在下跌。
這里的市場知道什么？pic.twitter.com/fXteIJ3ss3
市場反應(yīng)表明，交易員可能認(rèn)為供應(yīng)延長中斷的可能性很低，或者需求側(cè)風(fēng)險（包括全球經(jīng)濟(jì)增長疲軟）正在發(fā)揮更大的作用。
目前，情況似乎穩(wěn)定，但很少有人認(rèn)為這是既定的。一如既往，明智地進(jìn)行交易，不要投資超出您承受能力的損失。
披露：本文不代表投資建議。本頁面上的內(nèi)容和材料僅用于教育目的。
