為什么交易員們涌入30萬美元的比特幣看漲期權，而在8.5萬美元的時候對沖？這是市場準備迎接爆炸性事件的信號嗎？
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隨著政治緊張情緒消退，比特幣價格重新上漲107，000美元
比特幣（BTC）在經歷了動蕩的一周后悄然穩定下來，政治頭條新聞短暫擾亂了市場情緒。美國總統唐納德·特朗普和埃隆·馬斯克之間的公開爭議推動BTC逼近10萬美元大關，引發了對短期信心的擔憂。
然而，事實證明，這種下降是暫時的。周末，比特幣開始復蘇，截至6月9日，交易價格約為107，800美元，過去24小時上漲近2%。
機構活動似乎正在加強反彈。越來越多的公司重新對比特幣作為長期國債資產產生興趣，重新引起人們對其交易以外角色的關注。
MicroStrategy通過新的融資重新成為人們關注的焦點。該公司正在發行10億美元的永久優先股，并計劃將部分收益用于購買更多的比特幣。
Metaplanet在過去一年中一直在逐步建立其BTC儲備，并在6月6日推出了一個更雄心勃勃的目標。該公司現在的目標是到2027年底積累210，000 BTC，將其最初的21，000 BTC目標擴大了10倍。
這些發展是在宏觀經濟環境持續不確定的情況下出現的。
美國通脹數據將于本周公布，首先是周三的消費者價格指數，然后是周四的生產者價格指數。交易員們正在關注這兩份數據，尋找可能影響美聯儲下一步政策舉措的信號。
CME FedWatch工具目前顯示，美聯儲在6月17日的會議上將利率維持在4.25%至4.50%之間的可能性超過99%。
在此背景下，讓我們解開當前BTC期權數據揭示的動量以及交易員是否正在為更多上行做準備或為回調做準備。
BTC期權數據顯示6月到期后強勁看漲
Deribit 6月27日比特幣期權到期反映了近幾個月來最集中的設置之一。
未平倉合約總數為123，528份，其中包括77，077份看漲期權和46，451份看跌期權，看跌期權/看漲期權比率為0.60。該比例表明頭寸持續看漲。
最大痛苦水平（看漲和看跌雙方將實現的最大總損失）位于100，000美元。
高于該水平，看漲頭寸變得更加明顯。120，000美元時未平倉合約出現大幅飆升，表明許多交易員將其視為短期上行目標。
最值得注意的數據點之一是看漲未平倉權益激增至30萬美元。雖然200，000美元和220，000美元的價格顯示出一些活動，但300，000美元的激進頭寸卻顯得尤為突出。
此類風險敞口可能與尾部風險對沖或不對稱上行保護有關，可能由機構或大型現貨持有者實施。
不利的是，85，000美元的罷工持有最集中的未平倉債券。雖然一些保護措施在60，000美元至90，000美元之間，但交易量急劇下降至85，000美元以下。
如果比特幣在到期臨近時交易在95，000美元至105，000美元范圍內，那么雙方的許多期權買家可能會面臨與衰變相關的損失。
7月25日到期提供了一個更均勻的分布結構。未平倉合約總額較低，為40，267份，其中看漲合約25，109份，看跌合約15，158份?？吹?看漲比率仍為0.60，表明類似的看漲傾向，但采取了更謹慎的做法。
看漲未平倉權益分布在120，000美元、130，000美元、140，000美元和150，000美元的關鍵水平，分布相對均勻。與6月到期不同，目前沒有超出當前現貨價格的超大賭注。
7月份的Max Pain定位為104，000美元，略高于6月份的100，000美元，表明定價預期逐漸上調。
7月份的大部分看漲期權只有在110，000美元以上才變得有意義。除非BTC突破并保持在該水平上方，否則很大一部分看漲未平倉合約可能會保持活躍。
在看跌方面，七月的大部分結構與六月的結構如出一轍。85，000美元的罷工繼續充當關鍵的下行對沖工具，目前活動增加至100，000美元。
低于70，000美元，看跌利率仍然很低，這表明急劇的下跌走勢并未被積極消化。
總體而言，6月和7月的牛市都表明市場傾向于上行，但表達方式不同。
6月份的高端投資更加激進，尤其是12萬美元和30萬美元，而7月份的定位框架更加技術化和分層。
在這兩種情況下，熊市對沖仍然有限，85，000美元是下跌防御的關鍵區域。70，000美元以下缺乏更深層次的對沖表明市場對投降的可能性很低。
在期權流的支持下，BTC突破獲得動力
比特幣已經收復了107，000美元的水平，促使分析師評估最近的舉動是否標志著更廣泛突破的開始。在這一區域上方的回報被解讀為在連續幾天的緊張、看跌的價格走勢之后的短期結構性轉變。
分析師ali_charts指出突破106，600美元，并確定立即上漲目標為108，300美元和110，000美元。
阻力突破，#Bitcoin $BTC可能達到108，300美元甚至110，000美元！https://t.co/NJQGfyD5mX pic.twitter.com/oVF0rccXlE
- 阿里（@ali_charts）2025年6月9日
根據他的圖表，BTC目前位于突破水平和下一個關鍵阻力區之間。在這一區間的持續變動可能會使價格在不需要新的催化劑的情況下上漲。
Micha?l van de Poppe還強調了106，500美元支持的重要性。在他的最新分析中，持有高于這一區域可能會吸引短期交易者的興趣，并迫使賣空者退出。
我之前提到過，#Bitcoin的價格為106，500美元。
- Micha?l van de Poppe（@CryptoMichNL）2025年6月9日
它正在發生，并且正在顯示力量。
我添加了一些關于我預計何時看到加速的更多背景信息。
只要我們開始保持在關鍵水平之上，我們就會開始看到：
- 更多購買. pic.twitter.com/scRtgpbjqJ
他指出，由于反應性交易行為，價格上漲至108，900美元可能會引發價格加速。
這些展望得到了最近的期權數據的支持。6月27日到期的未平倉股仍主要集中在12萬美元的看漲期權上，反映出明顯的看漲傾向。
如果比特幣開始收盤至110，000美元上方，這些頭寸就會開始獲得Delta風險敞口。作為回應，交易員可能會通過現貨或永久合約進行對沖，機械地推動價格上漲動力。
不利的一面是，看跌頭寸似乎有限。85，000美元的罷工持有最有意義的看跌交易量，是關鍵的對沖工具。
BTC能否通過本周發布的宏觀數據保持在這些水平之上，將決定這種設置是否演變成趨勢或重置為整合。一如既往，做自己的研究，明智地進行交易，并且投資永遠不要超過您所能承受的損失。
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