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現(xiàn)在是2025年，代幣化不再只是投機性的賭注。近十年來，加密貨幣一直在通過反復提出一個問題來追求創(chuàng)新：“我們接下來應該代幣化什么？”從穩(wěn)定幣到黃金、房地產(chǎn)、碳信用額，甚至美國國債，區(qū)塊鏈技術現(xiàn)在為價值數(shù)十億美元的鏈上經(jīng)濟提供動力。
僅去年一年，穩(wěn)定幣就處理了驚人的27.6萬億美元，超過了Visa等全球支付巨頭。在貝萊德和富蘭克林鄧普頓等機構的推動下，代幣化國債攀升至70億美元以上，而代幣化大宗商品和私人信貸激增至數(shù)十億美元以上。
然而，盡管取得了這些令人印象深刻的里程碑，但一個明顯的問題仍未得到解決：加密貨幣對于大多數(shù)人來說仍然太復雜。
價值數(shù)十億美元的摩擦問題
聰明的創(chuàng)始人不會問要標記化什么;他們會尋找使標記化變得容易的解決方案。盡管鏈上資產(chǎn)大量存在，但與它們互動仍然感覺就像在沒有抬頭顯示器的情況下開車一樣。這對于大多數(shù)用戶來說并不理想，尤其是新興市場的用戶，他們?nèi)匀幻媾R加密貨幣承諾解散的退出基金的障礙。
沒有銀行賬戶的人陷入了圍繞PAX Gold（PAXG）、Tether（USDT）和USDC（USDC）的興奮之中，更不用說比特幣（BTC）和以太坊（ETH）ETF的發(fā)展了。是的，這些東西對發(fā)達經(jīng)濟體來說很好，但感覺把我們帶到這里的原始哲學已經(jīng)被稀釋了。
不過，我們可以開始回去了。機會不是在飽和領域與重量級企業(yè)競爭，而是以所有嵌入式企業(yè)財務獨立的最初目標抽象訪問權限。
雖然不是一件容易的事，但也有一些例子，例如Celo在巴西的cREAL，具有移動優(yōu)先訪問性、低成本交易以及與本地支付系統(tǒng)的集成。
換句話說，最大的機會不是創(chuàng)造更多的數(shù)字資產(chǎn)。它在于讓現(xiàn)有資產(chǎn)輕松訪問。這意味著直觀的界面、無縫的用戶體驗和無摩擦的交互。這是為了讓區(qū)塊鏈消失在幕后，就像PayPal對在線支付所做的那樣，或者Robinhood對股票交易所做的那樣。
專注于讓onchain世界變得可訪問
這場無形的金融革命已經(jīng)展開。像Stripe這樣的公司已經(jīng)簡化了穩(wěn)定幣的支付，而Robinhood、Coinbase和Kraken正在積極地將股票、大宗商品等傳統(tǒng)資產(chǎn)引入?yún)^(qū)塊鏈平臺。
就像“軟件吃了世界”一樣，接口現(xiàn)在正在吃加密。這些舉措不會取代傳統(tǒng)資產(chǎn)，而是增強其可訪問性和與鏈上生態(tài)系統(tǒng)的集成。這也將合規(guī)性推向了前端。
Obigate等項目通過web 3錢包實現(xiàn)受監(jiān)管的鏈上債券發(fā)行，表明用戶體驗和法律框架可以共存。SuperState的USTB代幣通過將強大的法律支持與web 3原生功能相結合而取得了成功。
簡而言之，即使是受監(jiān)管的資產(chǎn)也需要讓人感覺原生于web 3。該界面現(xiàn)在是TradFi級合規(guī)性和DeFi級可組合性之間的橋梁。
為什么新興市場可能超越西方
有趣的是，最受界面驅(qū)動的創(chuàng)新可能不是來自硅谷，而是來自拉各斯、圣保羅和雅加達。
新興市場正在迅速代幣化主權債務、農(nóng)業(yè)收益率和本地化金融產(chǎn)品，不是作為實驗，而是作為薄弱金融基礎設施的可行替代方案。跨越效應是真實存在的，實現(xiàn)這種效應的界面正在快速構建，通常采用移動優(yōu)先的方法、注重隱私以及默認合規(guī)的設計。
建造巴西羅賓漢或肯尼亞扎珀比與貝萊德競爭更好。就連美國監(jiān)管機構也開始理解這種轉(zhuǎn)變。
《天才法案》是一項夾在兩黨野心和總統(tǒng)戲劇之間的穩(wěn)定幣法案，是一次罕見的嘗試，不僅監(jiān)管資產(chǎn)，還監(jiān)管用戶互動的軌道：披露層、贖回流程和托管實踐。公共話語更多地關注特朗普的memecoin馬戲團，而不是它解決的真正問題：界面層面的風險、系統(tǒng)性訪問以及信任如何在鏈上調(diào)解。
在新加坡和阿聯(lián)酋，沙箱環(huán)境通過可審計、可訪問的前端要求（而不僅僅是后臺托管政策）優(yōu)先考慮用戶保護。
在歐盟，雖然進展積極，但感覺有點慢。歐洲正在悄悄推進MiCA框架，該框架目前已生效，需要KYC和贖回擔保等錢包級別的保障措施。
法國的AMF在監(jiān)管代幣化證券試點方面處于領先地位，而德國的eWpG法律允許在沒有紙質(zhì)中介的情況下發(fā)行完全數(shù)字化的證券。
下一個抽象層：無形金融
這種摩擦就是機會。創(chuàng)始人開始意識到這一點。許多最成功的產(chǎn)品，從OpenEden的混合黃金金庫代幣到Maple的Sylup私人信貸界面，并沒有發(fā)行新的原始貨幣。他們正在開發(fā)讓人們使用的工具。
人們很容易追逐下一個代幣或復制成功的國庫包裝。代幣和國債的重要性將繼續(xù)增長，但數(shù)萬億美元的現(xiàn)任者已經(jīng)贏得了這場游戲。在實踐中，資產(chǎn)和訪問共同發(fā)展。例如，現(xiàn)實世界的資產(chǎn)需要新的接口，但也需要新的法律、托管和流動性解決方案。
換句話說，RWA的強大程度取決于人們必須使用的工具。因此，真正的前沿并不在于資產(chǎn)，而在于訪問。
加密貨幣變得不可見的偉大接口將成為下一個十億美元的目標。您可以在結賬時消費的黃金代幣。內(nèi)置于ASO儀表板中的信用金庫。代幣化IP嵌入人工智能驅(qū)動混音工具中。
這些在今天都是可能的，但大多數(shù)仍然需要跨越太多的障礙。所以是的，追逐代幣是昨天的游戲。界面將決定信任、流動性和采用。界面萬歲。
萊昂·韋德曼是Onchain的研究主管。全球公民、狂熱的旅行者和辛辣美食的熱情愛好者。Leon擁有區(qū)塊鏈技術和數(shù)字貨幣理學碩士學位以及政治和行政學士學位。他在web 3行業(yè)擁有超過八年的經(jīng)驗，領導Onchain的研究計劃，撰寫了富有洞察力的白皮書，并定期為德國領先的加密貨幣媒體機構BTC-ECHO撰稿。
